凯发k8旗舰厅ag筑牢商业护城河 新城控股2024年商管毛利占比近50%|被C的

　　发布2024年年度报告ღღ★，凭借一直以来的“住宅+商业”双轮驱动战略优势ღღ★，公司在稳业绩ღღ★、优债务ღღ★、商业运营ღღ★、品质交付ღღ★、建管拓展等方面继续前行ღღ★，展现出持续的韧性和稳定性ღღ★。

　　根据年报ღღ★，2024年实现营业收入890亿元被C的走不了路ღღ★，归属于上市公司股东的净利润7.52亿元ღღ★，同比增长2.07%凯发k8旗舰厅agღღ★，扣非归母净利润8.70亿元ღღ★，同比增长183.07%ღღ★，公司整体毛利率为19.80%ღღ★，平均融资成本为5.92%ღღ★，同比下降28个bpღღ★，核心指标保持稳定向好ღღ★。

　　2024年ღღ★，新城控股实现合同销售金额约401.71亿元ღღ★，合同销售面积约538.82万平方米ღღ★；实现回款金额411亿元ღღ★，回款率达到102%ღღ★，有回款的销售为公司收入提供了稳定前提ღღ★。此外ღღ★，新城控股积极落实企业主体责任ღღ★，将“保交付”工作列为公司运营管理的重中之重ღღ★，2024年公司已组织交付超10万套物业ღღ★。

　　尤为值得一提的是ღღ★，新城控股的经营性物业持续发力被C的走不了路ღღ★。2024年被C的走不了路ღღ★，新城控股实现商业运营总收入128亿元ღღ★，同比增长13.1%ღღ★，超额完成125亿元的年度目标ღღ★。

　　住宅销售保持高回款ღღ★、经营性物业收入稳定ღღ★，为新城控股现金流安全提供了有效保障ღღ★。截至报告期末ღღ★，新城控股在手现金余额102.96亿元ღღ★，在手现金充裕ღღ★；净负债率为52.44%ღღ★，继续保持较低水平ღღ★；公司经营性现金流净额为15.12亿元ღღ★，经营性现金流净额连续7年为正ღღ★，为公司发展留出了足够的空间ღღ★。

　　安全的债务结构ღღ★，是新城控股稳健前行的基石ღღ★。截至2024年末ღღ★，公司期末融资余额为536.50亿元ღღ★，同比压降34.29亿元被C的走不了路被C的走不了路ღღ★，有息负债水平保持低位ღღ★。此外ღღ★，公司合联营权益有息负债降至32.73亿元ღღ★，进一步夯实稳定安全的财务基本面ღღ★。

　　长期以来ღღ★，新城控股坚持底线思维ღღ★，确保每一笔债务提前或到期偿付ღღ★。2024年新城控股已如期偿还境内外公开市场债券52.62亿元ღღ★，良好的信誉表现也让新城控股获得了多方认可ღღ★，并在融资端取得突破ღღ★。

　　去年5月ღღ★，新城控股成功发行一笔规模为13.6亿元的中期票据ღღ★，获得中债增全额担保ღღ★，总认购倍数超2.7倍ღღ★；11月ღღ★，发行2024年度第二期中期票据凯发k8旗舰厅agღღ★，规模为15.6亿元ღღ★，票面利率3.5%ღღ★，认购倍数1.97倍被C的走不了路ღღ★。此外ღღ★，依托吾悦广场优质的资产基本面和不断增长的运营实力ღღ★，2024年公司新增以吾悦广场为抵押的经营性物业贷及其他融资约205亿ღღ★，加权本金平均利率为4.97%ღღ★，抵押率约50%ღღ★。

　　行业新周期之下ღღ★，经营性物业重要性随之上升ღღ★。在业内看来ღღ★，新城控股长年积淀的厚实商业盘面被C的走不了路ღღ★，对其整体业绩贡献率不断提升凯发k8旗舰厅agღღ★，是其穿越周期凯发k8旗舰厅agღღ★、保持韧性成长的永续动力ღღ★。

　　数据显示ღღ★，2024年ღღ★，新城控股实现不含税物业出租及管理收入120.29亿元ღღ★，占公司营业收入的13.52%ღღ★；物业出租及管理业务毛利84.40亿元ღღ★，占公司总毛利由去年同期的32.73%提升至47.89%ღღ★；物业出租及管理毛利率达70.17%ღღ★，为公司整体利润持续带来贡献ღღ★。

　　此外ღღ★，在“轻重并举”商业模式之下ღღ★，新城控股商业在管规模稳步扩大ღღ★。过去一年ღღ★，新城控股新增开业15座吾悦广场ღღ★，截至2024年末ღღ★，新城控股实现173个综合体项目的布局ღღ★，吾悦广场开业商业面积达1601.07万平方米ღღ★，出租率提升至97.97%ღღ★。

　　方正证券在近期研报中指出ღღ★，新城控股商业现金流稳健充沛ღღ★，今年2月吾悦广场单月租金收入10.5亿元ღღ★，同比增长12.8%ღღ★，保持双位数增长ღღ★。随着商业的深度进阶ღღ★，新城控股自2021年以来商业持续性经营收入大幅超过当期利息支出ღღ★，2024年该比例进一步增长至3.34倍ღღ★。

　　商业运营实力和盈利能力的不断提升ღღ★，也让新城控股对于未来的发展前景充满信心ღღ★。据悉ღღ★，2025年ღღ★，新城控股计划实现商业运营总收入140亿元ღღ★，计划新开业吾悦广场5座ღღ★。

　　值得一提的是ღღ★，为适应不断变化的消费市场ღღ★，去年10月ღღ★，新城控股还将旗下的新城商业管理事业部升级至新城吾悦商业管理集团有限公司（简称“吾悦商管”）ღღ★，并首次发布“五边形经营理念”——品质空间凯发k8旗舰厅agღღ★、与人欢喜ღღ★、专业匠心ღღ★、绿色智能ღღ★、双向奔赴ღღ★，旨在打造不一样的吾悦ღღ★。面对激烈的市场竞争ღღ★，新城商业给出了自己的破局思路ღღ★，主动适应消费趋势凯发k8旗舰厅agღღ★，也被业内认为是其持续迈向高质量发展的重要思考与实践ღღ★。

　　在稳定的经营业绩和安全的财务表现之外ღღ★，新城控股于2022年底成立的房地产代建ღღ★、代管业务平台——新城建管,也展现出积极潜能与活力ღღ★，为公司发展打开新成长空间ღღ★。数据显示ღღ★，2024年新城建管累计管理项目超100个ღღ★，其中商业综合体管理项目超60个ღღ★；累计管理总建筑面积超1600万平方米ღღ★，2024年新增签约面积超710万平方米ღღ★，已基本实现全国化布局ღღ★，跻身“2024中国房地产企业代建综合能力TOP10”ღღ★，并持续收获着委托方的广泛认可ღღ★。

　　业内人士分析指出ღღ★，摆脱对债务驱动的路径依赖ღღ★，转而依靠内生动力ღღ★、实现业务“造血”自循环来驱动公司发展ღღ★，正成为房企穿越周期的新路径ღღ★。作为为数不多保持正向盈利的示范房企ღღ★，新城控股以“低杠杆ღღ★、强运营ღღ★、正现金流”ღღ★，持续构建稳固发展的护城河ღღ★，在波动的周期中不断积攒力量ღღ★。

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